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銀行參與交易所債券交易基本解禁 仍存“競價”“現券”障礙

2019-08-08已圍觀 來源:互聯網編輯:熱點新聞網

除農商行和農信社外,所有銀行均可參與交易所債券市場交易了。

近日,證監會、央行及銀保監會聯合印發《關于銀行在證券交易所參與債券交易有關問題的通知》(以下簡稱《通知》)。《通知》在前期試點基礎上,就擴大在證券交易所參與債券交易的銀行范圍進行了明確,包括政策性銀行和國家開發銀行、國有大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、在華外資銀行以及境內上市的其他銀行。

有接近監管人士向《中國經營報(博客,微博)》記者表示,對于交易所債券市場來說,作為最大的投資人群體的銀行,多年來一直無法參與該市場交易,此次除農商行和農信社之外,銀行參與交易所債券市場交易基本解禁,對于活躍中國債券市場具有相當重要的意義。

也有機構人士認為,此次的“解禁”并不徹底,《通知》對于“現券”和“競價”的要求,意味著銀行并不能夠參與“一對一協議”交易,而此種撮合交易目前占交易所債券市場的規模約為80%左右,20%左右為現券交易。因此,也就是說,銀行僅可在20%左右的市場份額中參與交易。

除農商行農信社外全部放開但限制仍在

三部門聯合發布的《通知》顯示,為進一步落實黨中央、國務院關于增強金融服務實體經濟能力的要求,在前期試點基礎上,擴大在證券交易所參與債券交易的銀行范圍。

《通知》核心內容有兩點,其一,對于銀行范圍,擴大至政策性銀行和國家開發銀行、國有大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、在華外資銀行以及境內上市的其他銀行;其二,銀行應在依法合規、風險可控、商業可持續的前提下,在證券交易所參與債券現券的競價交易。

前述接近監管人士表示,2010年,試點上市商業銀行參與交易所市場的債券交易,本次從上市以商業銀行擴展到了除農商行和農信社之外的所有銀行,擴容幅度大增。

一頭部券商固收部負責人表示,近幾年來,交易所一級債券市場建立起來了,公司債、地方政府債、ABS品類完備也日趨活躍,但二級市場活性不夠。原因之一即為,作為債券的主要買方的銀行,幾乎并不參與交易所債券市場的交易。此次,政策上、機制上打通障礙、打破藩籬,是個大好事,值得肯定。

但多位市場人士認為,雖然進入銀行范圍放開,但是實操中的限制約束性條款仍然會影響活躍度。

“銀行不能參與回購交易,只能參與現券的買賣;交易方式只能參與競價交易,不能參與匿名撮合或協商的交易。”市場人士表示,實際上交易所債券市場,更多的還是協商撮合交易,這類交易大約占了80%,只有20%是現券競價交易,因此,這些限制性的因素和措施對提升市場活躍度仍是障礙。

上述人士猜測,尚存上述限制,更大原因可能由于中國債券有兩個市場:銀行間市場和交易所市場。

銀行參與交易所債券市場歷程曲折

回顧銀行參與交易所債券市場交易的歷史,也是一波三折,歷經退出、試點放開、基本全部放開三個階段。

1996年發生的“3·27國債事件”之后,銀行退出了交易所債券市場。

1997年央行發布《關于各商業銀行停止在證券交易所證券回購及現券交易的通知》,稱為規范發債國債回購市場,禁止銀行資金違規流入股票市場,切實保障金融業穩健運行,中國人名銀行決定,各國有獨資商業銀行、其他商業銀行、城市合作銀行立即停止在證券交易所證券回購及現券交易。

從控風險的考慮銀行退出,導致了20年來銀行不能完全進入該市場,即交易所債券市場潛在最大的買家不能買。

隨著市場的發展,2010年,三部門發布了“試點通知”,允許上市的商業銀行進入。

2010年,證監會、央行和銀監會共同發布的《關于上市商業銀行在證券交易所參與債券交易試點有關問題的通知》當中的內容,即“試點上市商業銀行應在證券交易所集中競價交易系統進行規定業務范圍內的債券現券交易”。

試點的上市商業銀行業僅限于現券的競價交易。經過了8年多的實踐,基本放開銀行進入禁令。

“未來希望能夠就讓市場主體機構無差別、自主選擇交易類型和交易方式,從根本上提升市場活躍度。”上述頭部券商固收負責人表示。

(責任編輯:馬慜 )

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