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劉國華律師評方正科技示范案:降低投資者維權成本

2019-08-08已圍觀 來源:互聯網編輯:熱點新聞網

新浪財經訊 由于涉嫌信息披露違法違規,2015年11月20日,證監會決定對方正科技(3.140, -0.02,-0.63%)立案調查。2017年5月5日,方正科技收到證監會的行政處罰書。(方正科技維權入口)

因涉虛假陳述被處罰、被近千名股民起訴索賠約1.69億元,方正科技卷入與股民之間的糾紛訴訟。

今年5月,上海金融法院一審判決方正科技存在證券虛假陳述行為,需承擔民事責任,四名投資者的部分索賠請求得到法院支持,其中最多的一名投資者可獲賠18萬余元。方正科技不服,向上海市高級人民法院提起上訴。

8月7日,上海高院對方正科技作出二審判決,駁回方正科技的上訴,維持原判。這意味著全國首例證券糾紛示范判決案終于塵埃落定。

廣州奔犇律師事務所劉國華律師表示,目前法律并未明確規定何為證券市場系統風險,所以在司法實踐中,不同法院、甚至同一法院的不同案子之間,是否存在系統風險以及如何扣除系統風險,存在巨大的區別。同樣的時間段,有的法院認為不存在系統風險,有的法院甚至以系統風險為由駁回投資者的全部訴請。按照證券業通常理解,系統風險是指對證券市場產生普遍影響的風險因素,其特征在于系統風險因共同因素所引發,對證券市場所有的股票價格均產生影響,這種影響為個別企業或行業所不能控制,投資人亦無法通過分散投資加以消除。顯然,對投資者損失是證券市場系統風險等其他因素導致的應由被告承擔舉證責任。對于系統風險問題,法律法規有必要進一步明確。

劉國華律師指出,以指數變化與股價變化的同步指數對比法來測算會有一定的合理性,但一樣會有爭議。畢竟投資者的盈虧和指數的漲跌并無直接關系;如同期指數上漲,是否相應的增加原告的收益?如只考慮指數下跌,不考慮指數上漲,則造成將利益歸于違法者,將風險歸于守法者的結果,明顯不符合任何人不得從非法行為中獲益的法律基本原則。而且,若按照將“證券交易指數直接用來度量證券市場系統風險”這一認定方法,那么只要作出虛假陳述的上市公司的股票的跌幅不及綜合指數的跌幅,該公司就可以不承擔賠償責任了,這顯然與客觀事實不符,也與法律的公正有違。

劉國華律師提到,示范判決確定了示范案件對其他案件的效力范圍。在事實認定方面,除有相反證據推翻之外,對示范判決認定的具有共性的事實,平行案件的雙方當事人均無需另行舉證;在法律適用方面,對已由示范判決認定的法律適用標準,平行案件的原告主張直接適用的,可予以支持。無疑降低了很多投資者維權的成本,審理效率也提高,節約了大量司法資源。方正科技一審判決出來之后,上海高院三個月內即做出二審判決,這在以往也是較為罕見的。

談到該案對集團訴訟是否有推進作用,劉國華律師認表示目前我國并無類似美國的那種集團訴訟,依然是一人一案,如不起訴,基本無獲賠機會。該案程序上實際上依然在《民事訴訟法》規定的范圍之內。

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